A securitização como estratégia para o capital de giro do setor imobiliário

Augusto Bernardes Escanhoela, David Ferreira Lopes Santos, Stela Basso Montoro

Resumo


A securitização foi uma inovação financeira para o mercado imobiliário brasileiro. Essa proporciona a criação de valor na complexa cadeia de suprimentos da construção civil e é de suma importância, compreender suas motivações e efeitos, ao nível, das empresas. Por isso, este estudo analisa a relação da securitização de recebíveis na gestão do capital de giro das empresas do setor imobiliário no Brasil, que é o principal setor em volume de ativos securitizados. A amostra computou 16 empresas no período de 2012 a 2016. A base de dados foi construída, a partir da combinação de informações extraídas diretamente das contas patrimoniais e de resultados para o capital de giro e, por meio de disclosure das notas explicativas para a securitização. O método utilizado foi a análise de regressão com dados em painel. Cabe destacar que a análise considerou apenas casos de securitização por meio de Sociedades de Propósito Específico (SPE). Verificou-se, no limite das restrições do modelo, que o volume securitizado tem impacto positivo e significativo no equilíbrio financeiro de curto prazo das empresas do setor, porém a maior dependência dessa estratégia pode contribuir para a redução do equilíbrio financeiro

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